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民银智库《每周金融观察》(2020.3.9-2020.3.15)

娱乐棋牌YUANBIAOTI:MINYINZHIKU《MEIZHOUJINRONGGUANCHA》(2020.3.9-2020.3.15)

目 录

1. 2月金融数据

2. 固定收益市场

3. 外汇市场跟踪

4. 大宗商品市场

5. 股票市场分析

1. 央行出台存款新规,加强存款利率管理

2. 多数保险公司完成发布偿付能力报告

1. 监管动态

2. 同业资讯

附件:

金融市场主要指标一览表(39日—315日)

1.2月金融数据

上周,央行发布2020年2月金融数据。 信贷方面,2月新增人民币贷款9057亿元,其中居民贷款减少4133亿元,企业贷款新增11300亿元;新增中长期贷款4528亿元,同比少增2825亿元;新增短期贷款及票据2627亿元,同比多增2436亿元。 货币方面,2月M2同比增速8.8%,较上月高0.4个百分点;M1同比增速4.8%,比上月末高4.8个百分点。 存款方面,2月新增人民币存款10200亿元,同比少增2900亿元。其中,住户存款减少1200亿元,非金融企业存款增加2840亿元,财政性存款增加208亿元,非银行业金融机构存款增加4924亿元。 社融方面,2月新增社融为8554亿元,其中新增人民币贷款7202亿元,新增外币贷款252亿元,新增委托贷款-356亿元,新增信托贷款-540亿元,新增未贴现票据-3961亿元,新增企业债券融资3860亿元,新增非金融企业股票融资449亿元,新增政府债券1824亿元。

受疫情影响,2月金融数据整体偏弱,贷款增量略高于去年同期,但社融增量同比减少。

企业贷款对信贷的支撑有所延续,但更加依赖短期贷款。2月新增企业贷款1.13万亿元,同比多增2959亿元;其中新增短期贷款6549亿元,同比多增5069亿元,新增中长期贷款4157亿元,同比少增970亿元。新增企业短期贷款占新增企业贷款比例大幅提升至58%(上月为27%),新增中长期贷款占比回落至37%(上月58%)。2月企业信贷主要是大行和政策性银行投放支撑,且更多是依靠短期贷款冲量,主要原因可能是受政策指引所致。为对冲疫情影响,央行近期的信贷政策主要集中在鼓励银行对防控疫情有帮助的企业增加信贷投放,包括:对受疫情影响较大的行业,以及有发展前景但暂遇困难的小微企业,不得盲目抽贷、断贷、压贷;对受疫情影响严重的企业到期还款困难的,可予以展期或续贷;同时鼓励银行通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式,支持相关企业战胜疫情灾害影响。此前银保监会大神棋牌 发言人曾表示,截至2月26日,银行为抗击疫情提供的信贷支持超过9535亿元。但由于政策基调是帮助企业暂度难关,银行仍旧要考虑企业的信用和偿还风险,因此从风险和政策平衡角度出发,银行会倾向于投放短期信贷。

疫情对居民贷款冲击明显。2月居民贷款投放依旧未见起色,居民贷款减少4133亿元,同比少增3427亿元;其中,短期贷款减少4504亿元,同比少增1572亿元,中长期贷款增加371亿元,同比少增1855亿元。居民信贷的疲软是疫情冲击的正常表现,由于疫情防控,居民2月多数居家隔离,且线下房地产中介、商场等消费可以取现棋牌场所都暂时关闭,居民正常消费需求走弱,从而带动信贷需求走低。预计3月居民贷款会略有恢复,但信贷投放仍不会很快。

疫情拖累社融偏慢,地方债发行因为统计时间问题也造成社融低估。2月新增社融8554亿元,低于2019年同期水平,同比减少1111亿元,同比增长10.7%。其中,非标拖累较为明显,专项债确认时间也一定程度上造成2月社融的低估,标债相对较强。从需求端看,由于疫情下企业停工较多、贷款需求较低,尽管银行有很多宽信用的政策,贷款上升仍然较难;从供给端看,很多融资项目需要现场才能开展,例如银行面签和非标项目的尽调。因此2月社融总体弱于去年同期。但2月新增政府债券融资1824亿元,低于个券加总净融资规模,超出市场预期,或是由于社融口径政府债券融资确认时间略晚导致。

后续来看,3月疫情的影响将逐步降低,信贷随着复工开始投放加快,非标、证券发行等有所恢复,但是预计完全恢复正常还需要更长时间。(麻艳)

2.固定收益市场

流动性跟踪:上周银行体系流动性合理充裕,央行未开展公开市场操作。

CIWAI,WEIZHICHISHITIJINGJIFAZHAN,JIANGDISHEHUIRONGZISHIJICHENGBEN,YANGXINGJUEDINGYU2020NIAN3YUE16RISHISHIPUHUIJINRONGDINGXIANGJIANGZHUN,DUIDADAOKAOHEBIAOZHUNDEYINXINGDINGXIANGJIANGZHUN0.5ZHI1GEBAIFENDIAN。ZAICIZHIWAI,DUIFUHETIAOJIANDEGUFENZHISHANGYEYINXINGZAIEWAIDINGXIANGJIANGZHUN1GEBAIFENDIAN,ZHICHIFAFANGPUHUIJINRONGLINGYUDAIKUAN。YISHANGDINGXIANGJIANGZHUNGONGSHIFANGZHANGQIZIJIN5500YIYUAN。

货币市场利率全线上行。娱乐棋牌存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动4BP、17BP、6BP、10BP至1.41%、2.06%、1.87%、2.15%;银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动2BP、3BP、11BP、4BP至1.46%、2.09%、2.29%、2.37%;各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、Shibor1M分别变动5BP、22BP、-1BP至1.41%、2.25%、2.12%。

债市收益率多数上行。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动1BP、3BP、8BP、5BP收至1.92%、2.26%、2.54%、2.68%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动4BP、6BP、8BP、-7BP,收于2.09%、2.63%、2.86%、3.06%。信用债方面,1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动-2BP、6BP、4BP至2.59%、3.03%、3.29%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-1BP、4BP、3BP至2.84%、3.33%、3.89%。

受流动性和海外疫情影响,上周债市波动较大。上周一10年期国债收益率一度跌至2.52%的近期新低,但随后收益率有所回升,上周五收于2.68%,较低点回升16BP。债市波动一方面受到资金面局部波动影响较大,上周隔夜回购利率从此前1.5%下方上升到2%以上,对货币市场和债券市场都造成了一定扰动。同时,随着海外股市的大跌,不少境外资管类机构面临产品被大额赎回的境地,在风险资产不能及时卖出的情况下,境外机构可能在国内抛售一些利率债来获取流动性,虽然数量不大,但也对利率和债市造成了波动。此外,上周国内债市与海外市场共振现象明显,海外疫情成为冲击全球金融市场的主要因素。

央行实施普惠金融定向降准,引导金融机构加强对小微企业的支持力度。上周五,央行发布公告决定于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。定向降准共释放长期资金5500亿元。此次定向降准,一方面是考虑加强股份制银行和中小银行对三农和小微企业的支持力度,尤其是疫情背景下,小微企业普遍面临资金周转的困难;另一方面,央行意在增强各类主体对经济和金融市场的信心。尤其是近期疫情在全球范围扩散,导致全球股市出现大幅下跌,各国央行都采取紧急降息、增加QE额度和短期流动性投放等方式来缓冲市场流动性紧张,同时提振市场信心。鉴于疫情的影响已经是全球化现象,因此各国联手放松已成为必然。当前来看,海外央行的降息潮和放松进程尚未结束,国内货币政策的放松预计将会延续,尤其随着CPI和PPI的逐步下降以及海外央行的政策利率下降,国内央行的放松空间也将更大。

目前疫情已演化为全球大爆发,各国防控思路差异较大,长期影响仍待观察。近期欧洲疫情防控意在建立全民免疫。例如瑞典官方决定,停止对新冠肺炎确诊病例的统计,不再对轻症患者和疑似患者进行检测;英国官方表示,政府目标是延缓新冠疫情高峰,让人们产生群体免疫力。欧洲防控思路与我国防控思路的差异将使得中国面临两难选择:阻止通航影响经济,放开通航影响防控。此外,欧洲防控思路使得全球疫情进入持久战模式,不但会大大延长疫情传播时间,也将持续影响全球总需求。海外疫情的传播时间和广度将超预期,无论是中国自身的总需求,还是海外需求,预计都难以避免更长时间的大幅下滑,或使得我国经济下行压力大于预期。

总体而言,疫情冲击下,当前货币政策和基本面整体有利于债市,但需警惕市场情绪反复波动带来的风险。(麻艳)

3.外汇市场跟踪

美元指数止跌回升。上周美元指数触底反弹,周五收于98.4880,较前周上涨2.47%;非美货币普遍下挫,其中欧元兑美元贬值1.60%,收于1.1105;日元贬值2.48%,收于107.985;英镑兑美元贬值5.91%,收于1.2277;澳元兑美元贬值6.89%,收于0.6179。

人民币汇率下行:娱乐棋牌上周人民币兑美元中间价由6.9337下调至7.0033,累计贬值696bp。在岸与离岸市场方面,在岸即期汇率收盘价由6.9400下调至6.9926,累计贬值526bp;离岸即期汇率收盘价由6.9300下调至7.0215,累计贬值915bp。篮子货币方面,在2月28日至3月6日期间,三大人民币汇率指数全线上行。其中,CFETS人民币汇率指数由93.10升至93.15;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由96.60升至96.69;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由92.21升至92.26。

点评:

美元指数触底后大幅反弹。上周美元指数在周一一度跌破95后,开始大幅反弹,周五收于98.4880,全周大涨2.47%。对于全球金融市场而言,新冠肺炎疫情和油价下跌是一记厉害的组合拳,但同时由于政策不断加码,令市场呈现“上蹿下跳”的混乱局面。以美股为例,周一,道指开盘触发史上第二次熔断,当日跌超2000点;周二道指反弹近1200点;周三又跌近1500点;周四再次触发熔断,当日跌逾2350点;周五又涨近2000点。然而全球金融市场的这种大幅震荡却造成美元的大幅上行,究其原因,很可能是市场中的流动性出现了问题。美股的牛市已经持续了11年之久,在前期上涨的过程中,许多美股的多头是依靠杠杆资金建立的,很多债券债务关系也以美股作为质押品。而近期美股持续大幅下跌,使得部分杠杆资金触发了追保和强制平仓线,投资机构需要卖出具有流动性的资产,换回美元,补足保证金。而这也引发了市场进一步的踩踏。此前表现较好的美债、黄金和日元都遭到了同步卖出,亦是金融市场出现流动性问题的例证。展望后市,在疫情影响、政策走向以及市场间连锁反应均存在较大不确定性的情况下,未来美元走势的不确定性也将进一步加大。

人民币汇率震荡走弱。在美元走强的背景下,人民币兑美元汇率上周震荡走弱,目前又再次回到7附近,但相比其他非美货币而言跌幅较小。在当前新冠肺炎疫情蔓延导致金融市场恐慌性情绪浓厚的背景下,市场上大部分资产都易遭到抛售,人民币汇率也被动承受一定的压力。但中长期来看,人民币稳健的基本面价值将重新凸显。其原因在于: 一是在大的经济体中,中国绝对利率相对较高,中美利差处于历史高位; 二是中国疫情防控形势趋于明朗,开始进入复工阶段; 三是经济基本面总体保持稳健,且政策空间仍然较大。整体而言,人民币汇率料将继续维持双向波动态势。(李鑫)

4.大宗商品市场

黄金价格大幅下跌。期货方面,COMEX黄金上周收于1528.90美元/盎司,较前周下跌145.30美元/盎司,跌幅8.68%。现货方面,伦敦现货黄金收于1562.80美元/盎司,较前周下跌120.85美元/盎司,跌幅7.18%。截至周末,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为931.59吨,较前周减少24.01吨,减少幅度2.51%。

原油价格暴跌。具体来看,Brent原油上周收于36.35美元/桶,比前周下跌9.15美元/桶,跌幅20.11%。WTI原油上周收于33.23美元/桶,比前周下跌8.34美元/桶,跌幅20.06%。美国能源信息署(EIA)数据方面,截至3月6日当周,美国原油库存增加766.4万桶,预期增加210.5万桶,前值增加78.4万桶;汽油库存减少504.9万桶,预期减少269.1万桶,前值为减少433.9万桶;精炼油库存减少640.4万桶,预期减少220.3万桶,前值为减少400.3万桶;炼厂设备利用率86.4%,较前周减少0.5%,前值为减少1.0%。

点评:

全球市场暴跌促使流动性成为关键,避险工具遭受考验,金价大幅下跌。上周,全球市场“雪崩式”暴跌触目惊心,美股在12日触发一周内的第二次熔断,同日至少11国股市熔断。在这种历史时刻,避险资产似乎失灵,国际金价大跌、美国国债收益率不降反升,市场从“风险跌,避险涨”演化成“风险、避险资产齐跌”。具体分析,上周金价的大幅下跌受两方面影响:一方面,黄金与美债前期曾因避险情绪升温创出不同时期的新高,在上周全球市场崩盘后,市场恐慌情绪和不确定性全面升级,美国、欧洲以及新兴市场出现无差别抛售的现象,投资者卖出表现良好的资产来套现,通过增加现金的持有以提高抵御风险的能力,因而避险资产因头寸调整价格出现大幅回落。2008年全球金融危机全面爆发时,就曾出现过类似情况,黄金遭抛售,美元、日元、瑞郎表现强劲。另一方面,在过去一年间,金价上行的原因之一在于各国央行增持黄金储备,而当前各国中央银行出于支付需求的考虑,纷纷减持黄金套现,也是金价急跌的因素之一。

沙特与俄罗斯打响石油战,原油价格暴跌。上周,基于OPEC+关于减产的谈判破裂,沙特和俄罗斯爆发激烈的原油价格战,原油价格暴跌,跌幅创2008年12月以来最大单周跌幅。3月7日,沙特祭出惊人动作,时隔逾20年之后,全面发动全球原油价格战,大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大,以吸引国外炼油厂购买沙特原油,而后沙特又宣布将4月原油日供应量增加27%以上。俄罗斯则强硬回应,俄能源部长称,俄罗斯可将日产量最高提升50万桶。他还强调,尽管当前油价低位震荡,俄罗斯的油气产业仍具竞争力,是石油开采成本最低的国家之一。石油价格战也对产油大国美国产生影响,尤其是美页岩油的生产,爱玩棋牌 已电话萨勒曼王储商讨全球能源市场,美国财政部长姆努钦也与俄罗斯驻美大使会面强调“有序能源市场”的重要性。未来,油价的走势决定于沙俄两国的进一步举措,以及美国的立场。(宋江立)

5.股票市场分析

主要市场指数大幅下跌:上周主要指数出现大幅下跌,上证综指表现居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、万得全A、深证成指、沪深300等主要指数分别变动-4.85%、-5.60%、-6.79%、-7.40%、-5.32%、-5.58%、-5.60%、-6.49%、-5.88%。28个申万一级行业指数中2家上涨,26家下跌;表现前五位分别为通信(2.63%)、休闲服务(0.36%)、交通运输(-2.89%)、国防军工(-3.34%)、钢铁(-3.53%);表现后五位分别为家用电器(-7.20%)、医药生物(-7.56%)、化工(-8.72%)、有色金属(-9.31%)、纺织服装(-10.28%)。5G、休闲、保健等行业板块领涨。

消息方面,上周,数据显示,2月M2同比增8.8%,2月新增人民币贷款9057亿元;社会融资规模增量为8554亿元,市场预期18750亿元,前值为50674亿元。国务院常务会确定应对疫情影响,稳外贸稳外资的新举措。人民银行决定于2020年3月16日定向降准,释放长期资金5500亿元。

一级市场融资额环比小幅减少:按照上市日口径计算,上周股权融资金额和家数分别为173亿元和6家。其中,IPO融资金额35亿元,家数为4家;增发金额138亿元,家数为2家;配股金额0亿,家数为0家;优先股金额0亿,家数为0家;可转换债金额0亿,家数为0家;可交换债金额0亿元,家数为0家;融资家数较前周增加1家,金额较前周减少9亿元。3月13日证监会核发3家IPO批文,分别是宁波金田、雷赛智能和金丹乳酸,未披露筹资金额。

上周央行公开市场无逆回购到期,央行未进行逆回购操作。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。上周货币市场利率总体上行,资金面整体宽松,各期限债券收益率涨跌互现。近期资金利率处于低位时间较长,资金面宽松的主要影响因素包括节后资金回流银行体系和信贷需求偏弱等。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别下降9个基点、27个基点和45.5个基点。据统计,本周央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。

上周每个交易日A股市场成交金额分别为10859.32亿元、10812.29亿元、9726.52亿元、8373.73亿元和9663.89亿元。全周总成交额和日均成交额分别为49435.74亿元、9887.15亿元,两个指标与前周比下降7.17%。各个交易日主力资金净流入额分别为-1177.36亿元、-317.71亿元、-597.3亿元、-677.56亿元、-553.01亿元。上周市场较前周继续缩量预示着市场热度延续缓慢下降态势,海外疫情爆发蔓延背景下国内市场受冲击较大。当前市场总体活跃度较前期出现大幅降低。海外疫情首先影响北上资金对A股的投资热情。上周沪深港通资金净流出额为417.95亿元,为单周历史最大净流出额。各个交易日分别为-143.19亿元、30.96亿元、-74.65亿元、-83.8亿元和-284.84亿元。香港股市的大幅下跌对A股市场带来较大资金分流效应;据统计,南向资金上周累计净流入510.66亿港元。

除北上资金快速流出外,市场主流资金中,游资和两融资金做多热情出现大幅降温。截止3月12日,两融余额整体为11240.18亿元,较前周下降约30亿元。与两融余额的缓慢下降相比,两融日均交易额降幅更大,约为20%。涨停板数量大幅下降和跌停板数量快速上升反映场内资金避险情绪上升。近期虽然新发行基金有所增加,但市场震荡加速影响其建仓速度,观望情绪较浓;此外,这些新增加资金无法有效对冲主力资金流出总量。

上周2月金融数据总体缓慢增长,进出口数据、汽车和地产销售等实体经济数据同比大幅下降,对比表明新冠肺炎疫情冲击下国内流动性总体蛰伏于资本市场、商业银行等金融部门,实体经济需求较弱是当前宏观调控的重点和难点。国家卫健委称我国本轮疫情流行高峰已经过去,疫情总体保持在较低水平。疫情后期经济活动恢复正常是近期国内经济活动看点。疫情流行高峰虽已过去,但对国内经济活动的阻滞难言过去。上周货币政策定向降准旨在解决中小、小微、个体工商户等微观组织的资金供给问题。伴随国内疫情得到阶段性控制和减税降费、金融服务等系列政策措施逐步落实,企业复工复产率回升较快,此举有望推动3月份实体经济数据出现大幅改善。复工复产将使经济、股市和上市公司受益,但持续复工也必将使前期涌入股市的闲置资金重新回归实体经济,所以股市流动性将经受考验。

上周新冠肺炎疫情在全球呈现加速爆发态势,海外疫情的扩散难免对未来国内经济走向正轨和股市运行带来持续负面冲击。据测算,全球经济因为疫情影响将经受1-2个季度衰退。与过去衰退不同的是,此次全球经济面临油价下跌、金融市场下跌、病毒影响和全球需求的多重打击。全球范围内实行旅游禁令等举措将进一步削弱以消费者为导向的经济面。本次经济衰退可能比过去的低迷时期表现得更快。二十国集团协调人会议就应对新冠肺炎疫情发表声明、美国宣布“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情,英、意、韩国等多国采取禁止做空行为等举措共同表明西方国家对新冠疫情正全力应对。对新冠肺炎疫情的重视将促使海外疫情由失控状态逐步向可控状态转变。因海外疫情发酵而引发的全球金融市场震荡也将趋于平静。(李相栋)

1.央行出台存款新规,加强存款利率管理

JINRIYANGXINGXIANGSHANGYEYINXINGXIAFALE《ZHONGGUORENMINYINXINGGUANYUJIAQIANGCUNKUANLILVGUANLIDETONGZHI》,ZHUYAOSHEJISANDIANNEIRONG:YISHIYINGYANGEZHIXINGCUNKUANLILVHEJIJIEXIGUANLIYOUGUANGUIDING,ANGUIDINGYAOQIUZHENGGAIDINGQICUNKUANTIQIANZHIQUKAODANGJIXIDENGBUGUIFANCUNKUAN“CHUANGXIN”CHANPIN。ERSHIZHIDAOSHICHANGLILVDINGJIAZILVJIZHIJIAQIANGCUNKUANLILVZILVGUANLI,BINGJIANGJIEGOUXINGCUNKUANBAODISHOUYILVNARUZILVGUANLIFANWEI。SANSHIJIANGZHIXINGCUNKUANLILVGUANLIGUIDINGHEZILVYAOQIUQINGKUANGNARUMPA。CICIXINGUIDEHEXINNEIRONGZHIZAITONGGUOWEIGUANJIANGUAN、ZILVJIZHIHEHONGGUANSHENSHENJIANGUAN,XIETONGTUIJINCUNKUANJIANGCHENGBEN,HUANSHILILVXIAXINGZHOUQIDEYINXINGJINGYINGYALI。

一、存款新规的主要内容及影响

一是定期智能存款:重申按要求整改不规范创新。2019年12月下旬,监管指导叫停靠档计息定期存款产品,要求2020年末之前相关存款产品压缩至零。此次通过正式下发文件的形式,再度重申按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品,预计部分银行前期开展的靠档计息活期产品、靠档计息定期产品在年内或将加速清退。

二是结构性存款:保底收益率纳入自律管理范围。此前,结构性存款作为创新存款品种,未受自律机制关于存款利率上浮比例的限制。此次将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围,或意味着保底收益率向各期限定期存款利率上限看齐,之后大行1年期结构性存款保底收益率或将不能高于2.25%(1.50%*1.5倍)。新规将实质封堵目前部分银行借结构性存款变相规避上浮比例限制的做法,促进结构性存款保底收益率下降,转向真结构,避免沦为高息揽储工具,结构性存款结构真实、表内管理和定价合理的监管方向更为明确。在监管多次规范后,结构性存款规模略有收缩,2019年12月末,全行业结构性存款压降至9.6万亿元。不过,2020年1月末,全行业结构性存款规模又重回10万亿元以上,达到10.79万亿元,环比增长12.4%。监管从严后,未来结构性存款利率将取决于挂钩标的实际表现,保底收益率有望明显下降,结构性存款规模仍有下降空间。

三是存款利率管理规定执行情况纳入MPA及自律机制合格审慎评估。这意味着,定期智能存款和结构性存款的上述监管要求将纳入MPA考核范围。考虑到定价行为作为MPA考核中两项“一票否决”指标之一(资本和杠杆情况、定价行为),预计将有效推动各银行下阶段强化存款利率合规性的执行。

二、存款新规出台的原因

当前,在经济下行压力加大叠加疫情影响背景下,引导金融机构降低信贷投放利率,让利实体经济,激发微观主体活力,成为政策重要方向。去年8月LPR改革以来,1年期、5年期LPR已分别累计下降20BP、10BP,一定程度上带动了实体融资成本下行。但目前,抑制信贷定价进一步下降的主要原因之一仍在于银行体系负债成本偏高。在LPR报价中,资金成本占比超过70%,只有有效控制负债体系融资成本,才更有利于引导未来LPR继续下行。在银行业负债中,存款占比又在70%左右,可以说,存款成本决定银行负债成本,存款成本制约贷款利率下行空间。

但当前,银行体系存款竞争激烈,存款结构性、定期化和存款成本攀升成为全行业普遍压力。同时,尽管年初以来流动性比较宽松,资金利率中枢已较去年出现明显下降,但利率双轨制的运行以及资金市场与存款市场的割裂,使得银行存款成本并未随资金利率的下降而明显改善。为此,在存款基准利率下调和存款利率并轨实施之前,通过更严厉的政策执行来规范结构性存款、创新型智能存款等来稳定银行负债价格,成为必然选择。

三、未来政策展望

下一步,为进一步疏通货币政策传导机制,更好服务实体经济,并缓释利率下行周期的银行经营压力,实现经济与金融的良性互动循环,存款降成本方向明确,定价行为约束与基准利率联动机制或并行。

一方面,强化利率定价约束。将继续强化对各类创新型存款的微观监管与定价约束,重点是结构性存款等品种的规范性运作等; 另一方面,建立基准-市场利率联动机制。在基准利率(存款端)和市场利率(贷款端)并存阶段,建立二者联动有助于同时降低融资成本和确保金融系统稳定,结合前期央行有关表态,预计下阶段存在调整存款基准利率或强化利率加点约束的可能。(张丽云)

2.多数保险公司完成发布偿付能力报告

SHANGZHOU,BAOXIANYENEIDUOSHUBAOXIANGONGSIWANCHENGFABU2019NIANDISIJIDUCHANGFUNENGLIBAOGAO。CONG73JIARENSHENXIANGONGSIYANGBENSHUJUTONGJIKAN,QIZHONG13JIAGONGSIZONGHECHANGFUNENGLICHONGZULVDIYU150%。TONGSHI,YOU47JIAGONGSIZONGHECHANGFUNENGLICHONGZULVXIANGBI2019NIANSANJIDUMOXIAHUA,ZHANBIDA64.38%;45JIAGONGSIHEXINCHANGFUNENGLICHONGZULVHUANBIXIAHUA,ZHANBI61.64%。ZONGTIKAN,DUOSHUBAOXIANGONGSICHANGFUNENGLIGAOYUJIANGUANBIAOZHUN。

“偿二代”实施推动保险业精细化管理水平提升。2019年是国内保险业正式实施“偿二代”监管标准的第四个年度。自“偿二代”正式实施以来,行业整体偿付能力持续保持充足稳定,资本实力稳步提高。随着严监管成为一种常态,偿付能力充足率作为保险公司偿还债务能力重要指标,已成为自身管理能力提升的重要抓手。从73家人身险公司样本数据2019年第四季度偿付能力统计看,除个别公司外,行业整体偿付能力仍然保持充足稳定态势。2019年第四季度较三季度数据变化反映不同保险公司经营分化加剧。不同风险的业务对资本消耗不同,尤其是业务风格激进的一些中小保险公司和新型保险公司补充资本金压力明显。“偿二代”建成实施对推进保险监管现代化建设、提升行业风险防控能力、促进行业转型升级、增强我国保险市场的国际影响力等方面取得了显著成绩。当前,“偿二代”二期建设工程引导行业进行价值转型、回归保障本源。

预计利率持续下行将降低保险公司偿付能力。偿付能力是指保险人对所承保的风险在发生超出正常出险概率的赔偿和给付数额时的经济补偿能力。2020年以来,受新冠肺炎疫情和需求下降等因素影响,市场利率持续下行。保险机构赚取利差损利润的难度加大,为获取更高收益,市场主体不得不提升风险容忍度,加大对高风险债券、债权、股权和信托等资产配置力度,导致投资组合的信用风险和市场风险敞口提升。利率下行初期,一般会使保险公司短期受益,但长期来看,将从投资收益和准备金两方面挤压险企盈利。利率下行导致折现率下行,引起准备金增提,进而影响公司利润。2019年,10年期国债收益率由升转跌,较2018年同期下降约90bp,使得准备金给利润带来的压力增加;750天平均国债收益率曲线下行导致保险合同准备金计量基准收益率上行,计提准备金压力持续存在。根据测算,750日国债收益率曲线如果在2020年一季度持续向下,准备金计提带来的负面影响将会显著加大。总体来看,利率持续下行通过降低保险公司资本金的方式对保险公司偿付能力构成下降压力。(李相栋)

银保监会:杜绝滥发信用卡

JINRI,YINBAOJIANHUIZHENGSHIGONGBU《GUANYUYUFANGYINXINGYEBAOXIANYECONGYERENYUANJINRONGWEIFAFANZUIDEZHIDAOYIJIAN》。《YIJIAN》XIANSHI,YANFANGXINYONGKAYEWULINGYUWEIFAFANZUIXINGWEI。YINXINGYEJINRONGJIGOUYAOJIAQIANGXINYONGKAYEWUGUANLI,YANGEZIXINSHENCHA,DUJUEWEIZHUIQIUYEJIBUGUSHENQINGRENSHIJIHAIKUANNENGLILANFAXINYONGKADEXINGWEI。FANGFANCONGYERENYUANYUWAIBUJIGOUHUOGERENGOUJIEJINXINGXINYONGKADAETAOXIAN、WEIZAOXINYONGKA、FEIFAMAIMAIXINYONGKAKEHUXINXIZILIAODENGXINGWEI。

国常会:抓紧出台普惠金融定向降准措施

3YUE10RIZHAOKAIDEGUOCHANGHUIZHICHU,YAOJINYIBUBA3000YIYUANZHUANXIANGZAIDAIKUANHE5000YIYUANZAIDAIKUANZAITIEXIANZHENGCELUODAOWEI,JIAKUAIDAIKUANTOUFANGJINDU,GENGHAOBAOZHANGFANGYIWUZIBAOGONG、CHUNGENGBEIGENG、GUOJIGONGYINGLIANCHANPINSHENGCHAN、LAODONGMIJIXINGCHANYE、ZHONGXIAOWEIQIYEDENGZIJINXUQIU。SHIDANGXIAFANGXINYONGDAIKUANSHENPIQUANXIAN。ZHUAJINCHUTAIPUHUIJINRONGDINGXIANGJIANGZHUNCUOSHI,BINGEWAIJIADADUIGUFENZHIYINXINGDEJIANGZHUNLIDU,CUJINSHANGYEYINXINGJIADADUIXIAOWEIQIYE、GETIGONGSHANGHUDAIKUANZHICHI,BANGZHUFUGONGFUCHAN,TUIDONGJIANGDIRONGZICHENGBEN。

央行、证监会:加快改革创新,提升债券市场融资功能

娱乐棋牌3YUE11RI,YANGXINGGUANWANGFABULEYANGXING、ZHENGJIANHUIYOUGUANFUZERENJIU“ZHAIQUANSHICHANGZHICHISHITIJINGJIFAZHANYOUGUANWENTI”DAJIZHEWENDEXIANGGUANNEIRONG。YANGXINGHEZHENGJIANHUIFANGMIANTICHULETISHENGZHAIQUANSHICHANGRONGZIGONGNENG,TIGAOZHAIQUANSHICHANGFUWUSHITIJINGJIZHIXIAODEXIANGGUANCUOSHI。YISHIYOUHUAZHAIQUANFAXINGGUANLIZHIDU,JIJITUIDONGZHAIQUANCHANPINCHUANGXIN,YINDAOZIJINLIUXIANGZHONGDIANLINGYU、ZHONGDIANXINGYEHEBORUOHUANJIE,ZHICHIJINGJIJIEGOUZHUANXINGSHENGJI;ERSHIJIADADUIMINYINGQIYEZHAIQUANRONGZIZHICHILIDU,WEIMINYINGQIYEFAZHAIRONGZITIGONGGENGHAODEZHENGCEHUANJINGHEBIANLITIAOJIAN;SANSHIJIXUZHICHISHANGYEYINXINGDENGJINRONGJIGOUFAXINGZIBENZHAIQUAN,TIGAOYINXINGYEZIBENCHONGZUXING,ZENGQIANGXINDAITOUFANGNENGLI;SISHIJIAQIANGWEIYUEFENGXIANJIANCEYUJING,JIANQUANZHAIQUANWEIYUECHUZHIJIZHI,FENGFUSHICHANGHUADEWEIYUECHUZHIFANGSHI。

央行:发文规范结构性存款

娱乐棋牌JINRI,YANGXINGXIAFA《ZHONGGUORENMINYINXINGGUANYUJIAQIANGCUNKUANLILVGUANLIDETONGZHI》,《TONGZHI》ZHUYAONEIRONGBAOKUO:YISHIZAICIQIANGDIAOANCIQIANYAOQIUZHENGGAIDINGQICUNKUANTIQIANZHIQUKAODANGJIXIDENGBUGUIFANCUNKUANCHANPIN;ERSHIYANGXINGZHIDAOSHICHANGLILVDINGJIAZILVJIZHIJIAQIANGCUNKUANLILVZILVGUANLI,BINGJIANGJIEGOUXINGCUNKUANBAODISHOUYILVNARUZILVGUANLIFANWEI;TONGSHIYANGXINGHUIJIANGCUNKUANLEIJINRONGJIGOUDUICUNKUANLILVGUANLIGUIDINGHEZILVYAOQIUDEZHIXINGQINGKUANGNARUHONGGUANSHENSHENPINGGU(MPA)KAOHE,TONGSHIZHIDAOSHICHANGLILVDINGJIAZILVJIZHIJIANGSHANGSHUQINGKUANGNARUJINRONGJIGOUHEGESHENSHENPINGGU。

央行、外汇局:全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25

3YUE12RI,ZHONGGUORENMINYINXING、GUOJIAWAIHUIGUANLIJUFABUGUANYUDIAOZHENGQUANKOUJINGKUAJINGRONGZIHONGGUANSHENSHENDIAOJIECANSHUDETONGZHI。TONGZHIZHICHU,WEIJINYIBUKUODALIYONGWAIZI,BIANLIJINGNEIJIGOUKUAJINGRONGZI,JIANGDISHITIJINGJIRONGZICHENGBEN,GENJUDANGQIANHONGGUANJINGJIHEGUOJISHOUZHIZHUANGKUANG,ZHONGGUORENMINYINXING、GUOJIAWAIHUIGUANLIJUJUEDINGJIANG《ZHONGGUORENMINYINXINGGUANYUQUANKOUJINGKUAJINGRONGZIHONGGUANSHENSHENGUANLIYOUGUANSHIYIDETONGZHI》(YINFA〔2017〕9HAO)ZHONGDEHONGGUANSHENSHENDIAOJIECANSHUYOU1SHANGDIAOZHI1.25。

银保监会:多策并举,落实金融支持产业链协同复工复产

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大型国有银行

工行联合江苏省商务厅共同认定19个供应链金融重点支持项目

GENJU《SHANGWUBU ZHONGGUOGONGSHANGYINXINGGUANYUZUZHIGONGYINGLIANLINGYUZHONGDIANHEZUOXIANGMUTUIJIANGONGZUODETONGZHI》,JINGZUZHISHENBAO、SHIJUTUIJIAN、GONGXINGSHENHEDENGCHENGXU,JIANGSUSHENGSHANGWUTINGYUGONGXINGJIANGSUSHENGFENXINGJIANG19GEGONGYINGLIANQIYEXIANGMULIERUJINRONGZHONGDIANZHICHIMINGDAN。SHENGGONGXINGJIANGZAIGONGYINGLIANSHENCHASHENPIFANGMIAN,KAIPILVSETONGDAO,JIYUDAIKUANTIAOJIAN、LILVFANGMIANDEYOUHUI,JIANGDIQIYEGONGYINGLIANRONGZICHENGBEN,ZAIXINDAIGUIMOFANGMIAN,YOUXIANBAOZHANGNARUHEZUOXIANGMUKUGONGYINGLIANRONGZIYEWUDEXINDAIGUIMO。

工行广州分行发放首笔广州政采贷线上融资

娱乐棋牌3YUE11RI,ZAIYANGXINGGUANGZHOUFENXING、GUANGZHOUSHICAIZHENGJUDEQUANLIZHICHIJIZHIDAOXIA,GONGXINGGUANGZHOUFENXINGSHUNLIWANCHENGGUANGZHOUSHIZHENGCAIDAIXIANSHANGRONGZIYEWUDESHOUBIFANGKUAN(DAIKUANJINE100WANYUAN),BIAOZHIZHEGUANGZHOUDIQUSHOUBIZHENGFUCAIGOUDAIKUANRONGZIYEWUCHENGGONGLUODI。

农行:抗疫信贷产品“药商e贷”发放贷款超4.2亿元

3YUE9RI,NONGXINGBIAOSHI,XINGUANFEIYANYIQINGBAOFAHOU,GAIXINGCHUANGXINTUICHU“YAOSHANGeDAI”XIANSHANGDAIKUANCHANPIN,YOUXIAOMANZUYIYAOFANGYILINGYUSHANGHUZIJINZHOUZHUANXUQIU。MUQIAN,NONGXINGYIZAIQUANGUO30GESHENGSHICHENGGONGSHANGXIAN“YAOSHANGeDAI”,YUSHOUXINKEHUTUPO4000HU,FAFANGDAIKUANCHAOGUO4.2YIYUAN。“YAOSHANGeDAI”SHINONGXINGWEICONGSHIYIYAOFANGYILINGYUSHENGCHAN、XIAOSHOUDEGETIGONGSHANGHUHEXIAOWEIQIYEZHUYANFADEYIKUANXIANSHANGXINYONGLEIDAIKUANCHANPIN。

全国股份制银行

民生银行:开通信贷服务绿色通道 助力企业战疫复工

ZIXINGUANFEIYANYIQINGBAOFAYILAI,MINSHENGYINXINGZHELIBAYIQINGFANGKONGZUOWEIDANGQIANGONGZUODEZHONGZHONGZHIZHONG,ZAIJIJIJUANKUANJUANWUDETONGSHI,HAIXUNSUTUICHULEZHURUXIANGYIQINGDIQUQINGXIEJINRONGZIYUAN、KAITONGXINDAIFUWULVSETONGDAODENGJUCUO,YOULIYOUXUZHULIQIYEFUGONGFUCHAN。JIEZHI3YUE10RI,MINSHENGYINXINGZHICHIXIAOWEIQIYEFUGONGFUCHANDAIKUANFAFANG89.98YIYUAN。

民生银行发布中小客群服务线上专属服务平台——民生财运

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光大银行首推区块链融资产品“光信通”,助力企业复工复产

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助力医保改革,兴业银行与国家医保局签署合作协议

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全额减免信银致汇手续费,中信银行助力跨境电商行业发展

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其他商业银行

3月10日, 锦州银行公告称3月11日起在港交所恢复H股和优先股买卖。这意味着锦州银行重大资产重组即将完成。公告显示,1月23日锦州银行与北京成方汇达企业管理有限公司及辽宁金融控股集团有限公司订立认购协议,两家公司认购共计62亿股股份,占定向增发完成后总股本总额约44.34%。其中,成方汇达认购52.70亿股,占定向增发完成后总股本的37.69%,为第一大股东。

3月9日, 汇丰银行娱乐棋牌宣布,作为集团人才培养战略的重要部署,将在广州南沙兴建其首家全球培训中心。作为汇丰集团在全球规模最大的培训基地,该项目总投资额预计将超过1.5亿美元。根据初步规划,培训中心将在2024年投入使用,届时每年能为大约14000名汇丰亚太区员工及全球高级管理层提供培训。

3月12日, 北京银行在全国银行间债券市场成功发行400亿元抗疫主题小微金融债券,本期债券是市场首单获批的抗疫主题小微金融债券,也是目前规模最大的抗疫主题金融债券。募集资金将全部用于支持小微企业发展,其中不少于200亿元用于加大疫情防控相关领域的信贷资金投放,重点支持涉及疫情防控重点企业。

金融市场主要指标一览表

(3月9日——3月15日)

民生银行研究院 金融发展研究团队

minshengyinhang

陈正虎 chenzhenghu@cmbc.com.cn

张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

李 鑫 lixin68@cmbc.com.cn

宋江立 songjiangli@cmbc.com.cn

联系人|张丽云(微信:zhangliyun0203)返回搜狐,查看更多

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